🌲 Взгляд на компанию: В понедельник «Сегежа» отчитается за 3кв23. Что ждать инвесторам?
©️Елена Сахнова, Дмитрий Овчинников
🟰 Не ожидаем улучшения результатов по сравнению с прошлым кварталом: по нашим оценкам, EBITDA компании осталась на том же уровне, в то время как чистый убыток увеличился на 14% на фоне роста процентных расходов.
📉 Средние цены на пиломатериалы в 3кв23 продолжили снижение, что, тем не менее, было нивелировано ослаблением рубля на 16%.
❗️Главная сложность для компании - высокая долговая нагрузка (ND/EBITDA на конец 2кв23 = 11х) на фоне неблагоприятной рыночной конъюнктуры. Допускаем, что к концу года этот показатель может увеличиться до 12-13х, если цены не начнут восстанавливаться.
💡Осторожно смотрим на акции «Сегежи»: компания торгуется по мультипликатору EV/EBITDA 23 более 15x, что предполагает двукратную премию к сопоставимой Mondi.
#ВзглядНаКомпанию #Лес #SGZH
#ЕленаСахнова #ДмитрийОвчинников
