👀 Взгляд на сектор. Производители удобрений отчитались по МСФО за 6м23. Разбираемся в отчетностях подробнее
©️Елена Сахнова, Дмитрий Овчинников, Лидия Михайлова
🌾 «Акрон» — результаты снизились г/г на фоне значительного падения цен на азотные удобрения (более чем на 50% г/г) с рекордных уровней 1п22. Тем не менее, удачный прошлый год позволил компании снизить долговую нагрузку - ND/LTM EBITDA = 0.3x.
🌱 «Фосагро» — результаты ожидаемо снизились кв/кв из-за падения цен на фосфорные и сложные удобрения - FCF за 2кв23 составил 16,7 млрд руб. (-62% кв/кв): вчера СД рекомендовал промежуточный дивиденд в размере 126 руб./акцию (1,7% д/д), ожидаем NTM доходность в 7-8%.
🤔 Осторожно смотрим на акции производителей удобрений из-за снижения цен на мировом рынке и роста фискальной нагрузки на сектор.
❗️По нашим оценкам, на данный момент российские компании торгуются с большим EV/EBITDA 23 чем зарубежные аналоги: премия «Акрона» над Yara составляет 35%, «Фосагро» над Mosaic - 12%.
⏩ Более подробный разбор и наше мнение по каждой компании смотрите по ссылке.
#ВзглядНаСектор #удобрения $AKRN $PHOR
#ЕленаСахнова #ДмитрийОвчинников #ЛидияМихайлова