🔍 Взгляд на компанию. Qiwi: результаты за III кв. 2023 г. Почему мы смотрим осторожно на компанию, несмотря на привлекательную оценку?
©️Владимир Беспалов, Полина Панина, Софья Стрельцова
🏦 Основное влияние на результаты Qiwi за III кв. 2023 г. оказали ограничения ЦБ, введенные в конце июля. Как следствие, снижение показателей прибыли не стало неожиданностью.
🧮 Чистая выручка выросла всего на 1% до 8,8 млрд руб. Такой результат был обусловлен сокращением чистой выручки от платежных сервисов на 13% г/г до 6,6 млрд руб., которое было компенсировано ростом выручки от цифровой рекламы, во многом благодаря приобретению Realweb в декабре 2022 г.
⚙️Увеличение доли выручки с более низкой маржинальностью и инвестиции в персонал стали причиной снижения рентабельности. Так, в III кв. 2023 г. скор. EBITDA снизилась на 37% г/г до 3,6 млрд руб., а рентабельность сократилась до 40,5% против 64,4% в III кв. 2022 г. и 55% в II кв. 2023 г.
💱Скор. чистая прибыль за III кв. 2023 г. снизилась на 24% г/г до 3,6 млрд руб. Положительное влияние на данный показатель оказала прибыль от курсовых разниц на фоне ослабления рубля.
💡По нашим оценкам, сейчас объем собственных чистых денежных средств и краткосрочных финансовых вложений на балансе Qiwi примерно соответствует рыночной капитализации компании (36 млрд руб.), что предполагает привлекательную оценку, особенно с учетом сохраняющейся высокой маржинальности бизнеса.
🤔 Почему мы смотрим осторожно на акции компании, несмотря на привлекательную оценку? Далее по ссылке
#ВзглядНаКомпанию $QIWI
#ВладимирБеспалов #СофьяСтрельцова #ПолинаПанина
