🔍 Взгляд на компанию. Positive Technologies представила результаты за III кв. 2023 г.: сезонное улучшение рентабельности, но прогноз продаж за 2023 г. немного снижен. Что мы думаем о компании?
©️Владимир Беспалов, Софья Стрельцова, Полина Панина
🧮 Результаты Positive Technologies за III кв. 2023 г. не преподнесли положительных сюрпризов, несмотря на сезонное улучшение рентабельности и сохранение положительной динамики бизнеса. При этом более половины продаж за год обычно приходится на сезонно сильный IV кв., поэтому компания ожидает существенного роста продаж в последнем квартале года.
📈 В частности, по итогам всего 2023 г. менеджмент ожидает отгрузки на уровне 22,5-27,5 млрд руб. (что немного ниже ранее озвученного прогноза в 25-30 млрд руб.). Это соответствует росту на 55-90% г/г и предполагает ускорение роста продаж в IV кв. 2023 г. до 75-139% г/г. Такому росту должны способствовать расширение базы новых клиентов, особенно в ноябре-декабре, и увеличение продаж новых продуктов, в т. ч. межсетевого экрана следующего поколения (NGFW).
📑 В III кв. 2023 г. отгрузки выросли на 23% г/г до 4,3 млрд руб., а по итогам 9 мес. 2023 г. – на 32% г/г до 8,9 млрд руб. Positive Technologies также раскрыла данные о первых продажах метапродукта MaxPatrol O2, которые составили 128 млн руб. (1% от всех отгрузок).
🔩 EBITDA в III кв. 2023 г. снизилась на 49% г/г до 989 млн руб. на фоне продолжающихся инвестиций в разработку новых продуктов (MaxPatrol EDR, метапродукты, NGFW), а также в усиление команд продаж и разработчиков, в т. ч. на новых зарубежных рынках.
⚙️За 9 мес. 2023 г. убыток как по EBITDAC, так и NIC (включают капитализируемые расходы на R&D) составил 1,3 млрд руб. При этом в III кв. наблюдалось заметное улучшение их динамики: по сравнению с I пол. 2023 г. они стали положительными и составили 482 млн руб. и 433 млн руб. соответственно. По итогам всего года компания ожидает рентабельность по NIC около 30%.
👾 Наше мнение о компании далее по ссылке
#ВзглядНаКомпанию $POSI
