💡 Облигации+: «ИЭК Холдинг» — поддержит развитие новым займом
©️Станислав Боженко, Екатерина Уракова, Никита Новодран
📩 Сегодня электротехническая компания «ИЭК Холдинг» соберет книгу заявок на новые облигации объемом 2 млрд руб. и сроком до погашения 1 год. Купон ежемесячный, ориентир — не выше 16,5% (17,81% YTM). Небольшая срочность и ежемесячный купон — одна из стратегий эмитентов, которая сформировалась на первичном корпоративном рынке в течение последних месяцев на фоне роста ставок. На прошлой неделе ориентир по купону нового выпуска «ИЭКа» был повышен на 50 б. п. от изначальных 16%.
🤔 На данный момент ИЭКХолд1Р1 — единственный выпуск эмитента в обращении — торгуется с доходностью ~15,7% YTM (предлагая спред к ОФЗ около 340 б. п.) ближе к нижней границе диапазона доходностей для своей рейтинговой группы (А-). Новый выпуск короче обращающегося примерно на 1 год, обозначенный ориентир предполагает спред к ОФЗ около 530 б. п. Думаем, что на текущей карте рынка выпуск будет смотреться интересно при доходности выше 17%.
🎯 Цель выхода эмитента на первичный рынок — рефинансирование банковского займа, привлеченного «ИЭКом» на покупку активов Legrand (сделка была закрыта в октябре 2023 г.). Помимо этого, отмечаем, что потребности эмитента в рефинансировании короткого долга были повышенными уже по состоянию на конец первого полугодия 2023.
🧐 Что мы думаем о компании — далее по ссылке.
#ОблигацииПлюс
#СтаниславБоженко #ЕкатеринаУракова #НикитаНоводран
