🟥 Финансы. В 3к23 Московская биржа увеличила прибыль, но менеджмент увеличил свой прогноз по росту операционных расходов в 2023 году
©️ Михаил Шлемов, Елизавета Лебедева
💰В 3к23 чистая прибыль Московской биржи по МСФО выросла на 18% к/к до 14,3 млрд руб., что ниже консенсус-прогноза на 6% и нашего прогноза на 7% за счет более высоких чем ожидалось операционных расходов и эффективного налога на прибыль.
⚙️ Операционные расходы выросли на 26% к/к и 38% г/г за счет найма новых работников, изменений в системе вознаграждения сотрудников и расходов на маркетинг. По итогам 2023 года менеджмент ожидает роста операционных расходов на 9-13% г/г, увеличив прогноз с ожидаемых ранее 6-10% г/г.
🏆 Комиссионный доход увеличился на 20% к/к до рекордного уровня 14,4 млрд руб. благодаря росту комиссий на рынке акций (+48% к/к), денежном (+15% к/к) и валютном рынках (+27% к/к). Чистый процентный доход вырос на 25% к/к и 22% г/г за счет высоких процентных ставок.
📊 Акции биржи торгуются на 2024 Р/Е 11х, или с 22% дисконтом к историческим средним. Мы видим возможность снижения наших прогнозов по чистой прибыли в 2023 году за счет более высоких прогнозов операционных расходов, но сохраняем наш положительный взгляд на акцию, учитывая потенциал роста операционного дохода на фоне роста объемов торгов и высоких процентных ставок.
#МихаилШлемов #ЕлизаветаЛебедева
#Финансы
