🏡 Взгляд на сектор: Как скажется ухудшение условий льготных ипотек на девелоперах?
©️Мария Колбина, Николай Ковалев
📈 С 9 сентября 2023 года Правительство изменило условия жилищного (ипотечного) кредитования граждан РФ. Самое существенное – это увеличение минимального размера первоначального взноса по льготной ипотеке с 15% до 20%. Учитывая среднюю цену квартиры у публичных застройщиков около 10 млн руб., мы считаем рост первоначального взноса на 500 000 руб. заметным ухудшением доступности для клиента.
🔍 Напомним, что ипотека занимает 80% от продаж массмаркет застройщиков, а программы с господдержкой закрывают до 90% от общего. Ключевые льготные программы — семейная ипотека по ставке 6% годовых, льготная — по ставке 8% годовых, для IT специалистов ипотека начинается от 5% годовых, дальневосточная ипотека по 2% годовых. Новые условия льготной ипотеки могут существенно повлиять на спрос со стороны покупателей нового жилья и на бизнес девелоперов.
✂️ Мы оцениваем это негативное влияние в 10-15% от объёмов продаж при остальных неизменных факторах спроса. Потенциальными компенсирующими факторами могут стать увеличивающаяся промо-активность застройщиков за счет собственной рентабельности и рост номинальных зарплат в экономике (15% г\г в сентябре, по нашим оценкам).
✔️ Повышение ставок по льготным программам представляет основной операционный риск для застройщиков. А на прошедшем Восточном экономическом форуме глава «ДомРФ» Виталий Мутко выступил с еще одной инициативой, которая в случае принятия окажет дополнительное давление на сектор строительства. Мутко предложил рассмотреть отключаемые программы льготной ипотеки, которые бы действовали исключительно в периоды ключевой ставки выше 10%.
💡 Считаем негативное влияние применимым для всех публичных застройщиков и сектора в целом. Наиболее защищенной историей для нас выглядит компания «Самолет», цена акций которой получает защиту от программы выкупа акций (остаток 7 млрд руб. на 6 сентября 2023 года).
#ВзглядНаСектор $PIKK $SMLT $LSRG $ETLN
#МарияКолбина #НиколайКовалев
🏡 Взгляд на сектор: Как скажется ухудшение условий льготных ипотек на девелопера…
