🔍 Взгляд на компанию: «Русал» – забытый рынком бенефициар ослабления рубля
©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Сальковский
🚀 Мы считаем "Русал" основным бенефициаром рубля и оцениваем, что в 2П 2023 г. при текущем курсе EBITDA компании может вырасти в четыре раза против 1П 2023 г.
👀 При этом с начала 2023 г. акции "Русала" выросли всего на 6% и сильно отстали от индекса (рост 49% с начала года) и от прочих акций металлургического сектора. По нашим оценкам, при текущих ценах акции "Русала" торгуются по привлекательному мультипликатору EV/EBITDA 12M ~3,5х. Доходность денежного потока (FCF) на год вперед составляет 25%.
📈Дополнительную поддержку акциям может оказать восстановление цен на алюминий - рост цен на металл на $100/т дает дополнительно почти 4% доходности FCF "Русалу". При текущей цене алюминия >50% мирового предложения работает с околонулевой маржой, поэтому даже небольшое оживление спроса может существенно поддержать цены.
🖋 Более развернутый комментарий по рынку и наш взгляд на Русал здесь
#ВзглядНаКомпанию #металлургия $RUAL
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
🔍 Взгляд на компанию: «Русал» – забытый рынком бенефициар ослабления рубля ©️Дми…
