🌻 Взгляд на компанию: «Русагро» раскрыла сильные операционные результаты. Наско…

🌻 Взгляд на компанию: «Русагро» раскрыла сильные операционные результаты. Насколько справедливо их отражает цена акций?

©️ Николай Ковалев

🌾 Выручка выросла на 76% г/г до 122 млрд руб. за квартал и на 20% за 2023 год до 310 млрд руб. Среди драйверов выделяем консолидацию НМЖК (13% от продаж), рост цен сельскохозяйственной продукции на 10% г/г и низкую базу прошлого года с переносом реализации на конец сезона.

🚜 Крупнейшим бизнесом остается масложировой с 40% вкладом в общий результат. Органические объемы производства подсолнечного масла добавили 20% — 74% с консолидацией купленных активов. У нас позитивный взгляд на данный дивизион на фоне рекордного урожая семечки, что поддержит рентабельность производства компании.

💥Сахарное направление показало рост продаж в 2,2х г/г до 0,5 млн т за 4-й кв. 2023 года за счет увеличения производства и роста экспорта. В 2023 году компания увеличила площадь свеклы и получила более высокую урожайность.

🐖 Реализация продукции свиноводства сократилась на 14% г/г до 66 тыс. т за квартал. Это случилось из-за вспышки АЧС в Приморском крае, последствия которой уже устранены.

💡«Русагро» находится в середине текущего сезона, и с его начала акция выросла на 50%. Улучшение рыночных условий по сегментам также сопровождалось позитивными новостями по экспорту свинины и зерновых в Китай. Расписки торгуются на 5,5х EV/EBITDA, что является привлекательным.

#ВзглядНаКомпанию $AGRO
#НиколайКовалев