🔍 Взгляд на компанию: Polymetal – финансовые результаты за 1П 2023 г. соответствуют ожиданиям
©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Сальковский
📑 Polymetal опубликовал финансовые результаты за 1П 2023 г.: EBITDA выросла на 31% г/г до $559 млн (-4% и -1% против консенсуса и нас, соответственно) на фоне роста объема продаж.
🏆 Свободный денежный поток (FCF) золотодобытчика составил -$341 млн в 1П 2023 г. (доходность -14% за полугодие), близко к нашим ожиданиям (-$297 млн). В основном, показатель остался негативным из-за накопления оборотного капитала в 1П 2023 г.
📉 Polymetal подтверждает текущий производственный план в объеме 1,7 млн унций золотого эквивалента на 2023 г. Прогноз TCC и AISC также остался неизменным в пределах $950-1,000/унц. золотого эквивалента и $1,300-1,400/унц. золотого эквивалента, соответственно.
📞 Менеджмент компании провёл конференц-звонок с инвесторами и аналитиками - компания подтвердила, что работает над решением ситуации с акциями «Polymetal» на Мосбирже, держатели которых не могут получать дивиденды из-за санкций на НРД, но финального решения пока нет
👀 Сохраняем осторожный взгляд на акции Polymetal, учитывая корпоративные риски, связанные с продажей российских активов. Между тем, сейчас бумаги золотодобытчика торгуются на привлекательных уровнях - с мультипликатором EV/EBITDA 12M 2.9x (дисконт 50% к среднеисторическим уровням) и доходностью FCF в 20%.
#ВзглядНаКомпанию
#металлургия #золото $POLY
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
![](https://cdn4.telegram-cdn.org/file/kbO0VFP2sdlQgn_8zMKFTS0JCVxX-9hIR-qAlr9d8rLK_zHXa1vy53lf832HldrX76KVCWmKM-UH3Ar6OnSdMAR9JHcRi9-zTw13I_pTSj2O6JwEDnm9Oo65c34eLFPyPK7qT1fdX9aQh9iI2NYohZVNw_kw3L3jrJUUCBRrjpUfvAZwGNS9IyvDOuBy7i1i6sjf-jTx6v09QxqEFp_hHD9RTgXjNczaj8lxnwoypcho2bGRdZnDRX6clxRg2cCHORE6YRUMFi3rERpRzpL-JGKNDqtrxBmRo5CVH6IkHYMLR1aopXGboCmurm58U9i-SfLZ7RVPLqqxZ8odgk3sJg.jpg)