🥃 Взгляд на компанию: «НоваБев» (ex-«Белуга») раскрыла финансовые результаты 9мес23. Какие дивидендные перспективы?
©️Николай Ковалев
🛒 Результаты оказались сильными, отражая рост с высокой базы 2022 и ажиотажного спроса. Выручка увеличилась на 17% г/г до 78 млрд руб. В 3кв23, оборот добавил 23% г/г, более справедливо отражая темпы роста бизнеса и агрессивное развитие сети «ВинЛаб».
📌 EBITDA проходит нормализацию. За 9мес23 рентабельность составила 16% против 18% год назад. Текущий показатель сопоставим со средним уровнем 2020-22гг. Раскрытые уровни по-прежнему внушают оптимизм – 15% в производстве и дистрибуции и 12% в рознице.
💼 Чистая прибыль осталась на уровне прошлого года (5,3 млрд руб.) с рентабельностью 7%. Против 2021г. чистая прибыль практически удвоилась. Видим результаты как дополнительную поддержку нашим годовым прогнозам.
💸 На 13 ноября запланирован совет директоров и рекомендация по дивидендам. За 1п23, компания удивила, распределив 120% чистой прибыли. Предполагая всю чистую прибыль на дивиденды по результатам 9мес23, наш базовый сценарий за квартал предполагает доходность 2,5% (140 руб. на акцию).
💡«НоваБев» продолжает придерживаться агрессивной траектории развития. Мы видим возможность расти в районе 20% в год за счет розничного бизнеса и импорта. Мультипликаторы 2024П равны 4,5х EV/EBITDA и 5,7х P/E. Дивидендная доходность следующего года может составить 17% при распределении всей чистой прибыли, делая историю одной из самых интересных в потребительском секторе.
#ВзглядНаКомпанию $BELU
#НиколайКовалев