🔵 Взгляд на компанию: "Норникель" может выплатить дивиденды за 9 мес. 2023 г. - 915 руб./акцию
©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Сальковский
📑 Совет директоров "Норникеля" рекомендовал выплатить 915 руб./акцию в качестве дивидендов за 9 мес. 2023 г. (доходность 5.1% - на уровне наших ожиданий). По нашим оценкам, объем дивидендов может составить ~75% от FCF компании за 2023П г., что ограничивает потенциал выплаты по итогам года. ВОСА рассмотрит вопрос о дивидендах 7 декабря 2023 г., дата отсечки – 25 декабря 2023 г.
❗СД также одобрил сплит акций в соотношении 100 к 1, что может улучшить ликвидность бумаги на МосБирже, считает компания. Тем не менее, мы не ожидаем большого эффекта на ликвидность от дробления акций.
🏭Компания подтвердила план кап. затрат на 2023 г. на уровне 300 млрд руб. (~$3.5 млрд), что соответствует предыдущему прогнозу компании.
💰Несмотря на умеренный позитив от новости для настроений рынка, сохраняем осторожный взгляд на бумаги компании на фоне экспортных пошлин, а также снижения цен на основные продукты "Норникеля" - палладий и никель (-40% с начала 2023 г.). При этом металлургу предстоит пройти масштабную программу кап. затрат. Считаем, что в этой связи компания сможет предложить лишь скромную див. доходность в ближайшие 1,5 года.
📊 Также отмечаем, что при текущих ценах на металлы и курсе рубля акции "Норникеля" торгуются с мультипликатором EV/EBITDA 12M 8.1x (на ~50% выше исторического среднего) - самая высокая оценка в горно-металлургическом секторе.
#металлургия $GMKN
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
🔵 Взгляд на компанию: «Норникель» может выплатить дивиденды за 9 мес. 2023 г. — 915 руб./…
