🔎 Взгляд на компанию. МТС отчитался за IV кв. 2023 г. Какими были результаты и что мы думаем о компании?
🔹 В IV кв. 2023 г. выручка выросла на 18% г/г до 168 млрд руб., что несколько выше наших оценок и консенсус-прогноза. Такой рост был обусловлен устойчивым увеличением доходов от телекоммуникационных услуг, ростом выручки «МТС Банка», восстановлением продаж в розничном бизнесе, а также сильной динамикой рекламного бизнеса (Adtech). По итогам 2023 г. выручка выросла на 13% г/г, до 606 млрд руб.
🔹 Скорр. OIBDA за IV кв. 2023 г. выросла на 4% г/г до 57 млрд руб., на 4% ниже наших оценок и консенсуса. Маржа по скорр. OIBDA в IV кв. 2023 г. снизилась до 34% по сравнению с 38% в IV кв. 2022 г. за счет роста операционных расходов на фоне инвестирования в развитие бизнеса и единовременных расходов. По итогам 2023 г. скорр. OIBDA выросла на 6% г/г до 234 млрд руб., маржа снизилась до 39% против 41% в 2022 г.
🔹 Чистая прибыль в IV кв. 2023 г. выросла почти в 3 раза г/г до 16 млрд руб., в т. ч. за счет позитивного эффекта от переоценки ценных бумаг. По итогам 2023 г. чистая прибыль выросла на 67% г/г до 55 млрд руб.
🔹 На конец 2023 г. показатель Чистый долг (с учетом обязательств по аренде)/скорр. OIBDA компании составил 2,6х по сравнению с 2,5х на конец 2022 г.
🤔 Что мы думаем о компании
🔹 Мы позитивно смотрим на перспективы роста акций МТС в ближайшие недели на фоне ожидаемого нами объявления рекомендации по дивидендам — предположительно до середины мая. Предполагаемая выплата, по нашим оценкам, будет не ниже дивиденда за 2022 г. (34,29 руб. на акцию), что подразумевает доходность на уровне 12%.
🔹 Потенциальным триггером для акций компании также может стать возможное проведение IPO «МТС Банка».
🔹 По нашим оценкам, сейчас акции МТС торгуются с мультипликатором EV/EBITDA на 2024 г. на уровне 3,9х.
#ВзглядНаКомпанию $MTSS
#ВладимирБеспалов #ПолинаПанина #СофьяСтрельцова
