🛒 Взгляд на компанию: Х5 раскрыла сильные результаты 3кв23. Чем порадовал лидер рынка?
©️Мария Колбина, Николай Ковалев
📈Выручка выросла на 23% до 795 млрд руб. Темп означает ускорение с 19% за предыдущий квартал и ожидания по 20% росту за год.
📌 Позитивный вклад внесли и зрелые магазины (+10%), и открытие новых (торговая площадь +13%). В особенности выделяем приток покупателей (+5,7%) и привлекательное предложение на фоне увеличения доступности ассортимента.
✔️Жесткие дискаунтеры «Чижик» продолжают агрессивно открываться (+262 магазина за квартал) и увеличили оборот в три раза до 31 млрд руб., или 4% от общего. Видим базовый темп открытий в 1 000 магазинов в год и рост вклада в общий оборот до 15% на горизонте пяти лет.
📱Цифровые каналы продаж прошли период стабилизации и возвращаются к росту. В 3кв23 оборот удвоился до 32 млрд руб., что позволяет компании оставаться в топ-5 сегмента продаж онлайн продуктов питания.
💡Х5 показывает самые сильные результаты в секторе и остается нашим фаворитом среди розничных сетей. На 25 октября запланирована публикация финансовых результатов, и операционные цифры закладывают высокие ожидания. Цена акций выросла на 60% с начала года и сейчас торгуется на 2023г EV/EBITDA 3.8x и P/E 10x. Мы оцениваем доходность свободного денежного потока 2024г в 15% и видим комфортный дивидендный профиль после потенциальной редомициляции.
#ВзглядНаКомпанию $FIVE
#МарияКолбина #НиколайКовалев
