💎 Взгляд на компанию: «Алроса» – компания раскрыла отчетность впервые с конца 2021 г.
©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Сальковский
📄 Сегодня «Алроса» (входит в «Горячую десятку» России) опубликовала финансовые результаты за 1П 2023 г. Считаем возврат к публикации результатов позитивным драйвером для компании. Напомним, что «Алроса» не раскрывала рынку никаких результатов с конца 2021 г.
📝 За полугодие выручка осталась без изменений г/г. Между тем EBITDA упала на 15% г/г (+28% и +3% против консенсуса и нас соответственно). В тоже время, как мы и ожидали, FCF (свободный денежный поток) «Алросы» оставался позитивным в 1П 2023 г. на уровне 18 млрд руб. (2.7% доходности за полугодие).
📊 Генерация денежного потока за последние полтора года позволила компании выйти на уровень отрицательного чистого долга (5.5 млрд рублей чистого кэша на балансе по итогам 1П23 г.), что также позитивно с точки зрения возможности будущих дивидендов.
💰Хотя компания не выплачивала дивиденды с конца 2021 г., мы отмечаем возможность их объявления за 1П 2023 г. позднее в этом году. По нашим оценкам, потенциальная див. доходность может составить 4-5% за полугодие (8-10% по итогам 2023 г.).
👀 Среднесрочно осторожно смотрим на бумаги «Алросы», учитывая неблагоприятную ситуацию на мировом рынке алмазов. При этом отмечаем привлекательную оценку — акции компании торгуются с мультипликатором EV/EBITDA 12M 3.0х — самый щедрый дисконт в секторе: ~50% к среднеисторическим значениям.
#ВзглядНаКомпанию $ALRS
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
