✈️ Взгляд на компанию. «Аэрофлот» возвращается к раскрытию отчетности — наши ожидания
©️Елена Сахнова, Дмитрий Овчинников, Лидия Михайлова
📑 В начале следующей недели «Аэрофлот» раскроет отчетность по МСФО за 6м23. Напомним, что в последний раз компания публиковала консолидированные результаты полтора года назад.
📈 Мы ожидаем улучшение результатов по сравнению с прошлым годом благодаря значительному восстановлению объемов перевозок в 1п23 (+22% г/г). Несмотря на сокращение государственных субсидий в текущем году, мы ждем увеличение EBITDA (+35% г/г) и сокращение скорректированного чистого убытка (-37% г/г).
🤔 Тем не менее компания все еще остается убыточной, что делает невозможным выплату дивидендов. Не до конца ясно, насколько своевременно пройдет замена иностранного флота на отечественные МС-21 и SSJ-New.
💡Сохраняем нейтральный взгляд на «Аэрофлот»: компания торгуется с 22% премией по EV/EBITDA 23 = 6.6x к доковидным уровням мультипликатора (5.4x в 2012-2019).
#ВзглядНаКомпанию #транспорт $AFLT
#ЕленаСахнова #ДмитрийОвчинников #ЛидияМихайлова
