🔭 Взгляд на 2024 год: нефтяной сектор РФ
©️Дмитрий Лукашов
🛢 В 2024 году мы ждём довольно стабильной картины на нефтяных рынках и нейтрально смотрим на акции компаний нефтяного сектора РФ. Несмотря на текущее расширение дисконта нефти Urals к концу года до 15-18 $ за баррель, мы ожидаем стабилизацию дисконта в течение года на уровне 10 $ за баррель.
Наш прогноз на 2024 год предполагает среднюю цену нефти марки Brent ~80 $ за баррель, Urals ~70 $ за баррель.
Хотя финансы компаний и ожидаются несколько ниже, чем в 2023 году, — EBITDA в среднем может упасть на 10% за счёт снижения мировых цен на нефтепродукты — мы бы хотели выделить акции «Лукойла» и «Транснефти»:
🔴 «Лукойл», по нашим оценкам, за 2024 год сможет дать инвесторам самую высокую дивидендную доходность в секторе (~13,3% без учёта изменений рабочего капитала), при этом торгуясь на относительно невысоких мультипликаторах 2,2х EV/EBITDA и 4,9х и P/E 2024П;
⚪️ «Транснефть», в свою очередь, проведёт в начале года дробление акций компании в 100 раз, что, по нашему мнению, должно способствовать повышению ликвидности акций и сможет предложить ~12% дивидендной доходности в ближайшие пару лет. В то же время акции выглядят довольно дешевыми, торгуясь на уровне 1,4x и 3,4x EV/EBITDA и P/E 2024F, что примерно на ~50% ниже исторических мультипликаторов.
#ВзглядНаСектор $LKOH $TRNFP
#ДмитрийЛукашов
🔭 Взгляд на 2024 год: нефтяной сектор РФ ©️Дмитрий Лукашов 🛢 В 2024 году мы ждём дово…
