«Полюс»: возврат к дивидендам?
📃 В среду, 23 октября, совет директоров «Полюса» рассмотрит вопрос о дивидендах за 9 месяцев 2024 года и за 4-й кв. 2023 года.
💰Согласно действующей дивидендной политике, выплата должна составить 30% EBITDA за период. Компания отчитывается по полугодиям, поэтому точные данные за последние 12 месяцев отсутствуют. По нашим оценкам, исходя из дивидендной политики, размер дивиденда может составить 1000–1300 руб. на акцию (доходность 7,5–9,5% к цене закрытия пятницы).
📌Дополнительный потенциал роста — Сухой Лог. Считаем, что в отсутствии обновлений по развитию актива рынок может недооценивать его запуск.
Согласно пресс-релизу, компания раскроет детали реинжиниринга Сухого Лога до конца 2024 года. Обновленные данные по операционным показателям и капитальным затратам позволят рынку точнее посчитать его вклад в оценку компании. При текущих ценах золота (>2 700 долларов за унцию), по нашим оценкам, у компании хватает собственного денежного потока для покрытия капитальных затрат по Сухому Логу и дивидендов.
📝 Напомним, что рынок не ожидал дивидендов до окончания строительства Сухого лога в 2028 году. Выплата дивиденда в случае положительного решения снимает опасения части инвесторов относительно корпоративного управления и может послужить триггером к развороту в инвестиционном кейсе.
👍 Позитивно смотрим на «Полюс» на фоне низкой оценки — при текущих ценах на золото и курсе акции торгуются с рекордным дисконтом в ~50% к историческому 12М EV/EBITDA на уровне 3,6х.
#ВзглядНаКомпанию
#металлургия #золото $PLZL