🍭 Облигации+: Лизинг в июне на любой вкус и цвет
©️ Станислав Боженко, Екатерина Уракова
👀 Сразу 4 лизинговых компании выходят на первичный рынок облигаций в июне. "РЕСО-Лизинг", "Балтийский лизинг" и ЛК "Европлан" заявили ориентиры по доходности не более 10,5-12% на 2-3 года. Менее крупный игрок "Аренза-Про" (001Р-02), вероятно, предложит инвестору более высокую доходность.
🛞 "Европлан" (АА/Стабильный от Эксперт РА) - крупнейшая частная лизинговая компания РФ, 5 место в рэнкинге по объему нового бизнеса. Топ-2 в своем основном сегменте – лизинге легкового и грузового автотранспорта. Несмотря на дефицит легковых автомобилей в 2022, продемонстрировала рост портфеля за счет расширения других сегментов лизинга – грузовиков и строительной техники. Основные кредитные метрики сильные.
🚗 "РЕСО-Лизинг" (А+/Стабильный от Эксперт РА) - 8 место рэнкинга РФ. Исторически главным фокусом компании был лизинг легковых автомобилей (#3 в сегменте). В 2022 лизинговый портфель вырос благодаря тем же факторам, что и у Европлана. Среди негативных моментов - некоторое ухудшение качества лизингового портфеля (особенно стадия 2 – задолженность с возросшими кредитными рисками – до 10% лизингового портфеля, +4пп г/г), что заслуживает наблюдения.
🚚 "Балтийский лизинг" (А+/Стабильный от Эксперт РА) - 6 место рэнкинга и наиболее качественный лизинговый портфель среди упомянутых здесь компаний. Основная специализация – грузовой автотранспорт и дорожно-строительная техника, где дефицит предметов лизинга был не столь существенным, в связи с чем компания продолжила активно наращивать лизинговый портфель.
❄️"Аренза-Про" (ВВ-/Стабильный от Эксперт РА) с 2016 работает в очень узком профиле – лизинге оборудования для пищевой промышленности (в т.ч. холодильное оборудование для ресторанов). 25% акций компании - у АФК "Система". По итогам 2022 заняла 72 позицию в рэнкинге РФ. Обращающиеся выпуски облигаций (АРЕНЗА1Р01, АРЕНЗАПРО1) предлагают доходность к погашению 13-13.5%.
#ОблигацииПлюс
#СтаниславБоженко #ЕкатеринаУракова
