📈 «МТС Банк»: чистая прибыль за 2к24 выросла на 30% г/г, рентабельность капитала 19%
🔸 Чистая прибыль банка за 2к24 выросла на 30% г/г до 3,9 млрд руб., рентабельность капитала составила 19,0% (на уровне 1к24).
🔸 Рост чистого комиссионного дохода замедлился к/к, но остался высоким (+45% г/г) за счет развития сервисов повседневного банковского обслуживания и увеличения продаж страховых продуктов.
🔸 Чистый процентный доход вырос на 20% г/г до 11,2 млрд руб. на фоне увеличения розничного кредитного портфеля (+5% за квартал) и доли высокомаржинальных кредитных продуктов. Во 2к24 чистая процентная маржа снизилась на 100 б.п. г/г до 9,6% на фоне роста стоимости фондирования, но увеличилась на 120 б.п. к/к благодаря росту доли текущих счетов (до 18%).
🔸 Стоимость риска снизилась до 650 бп (-200 бп г/г, -240 бп к/к) вместе с ростом доли неработающих кредитов (NPL) до 10,8%. Уровень покрытия резервами остается на адекватном уровне – 108%.
🔸 Показатель расходы/доходы в 2к24 составил 36,3% (+6,6 пп г/г) – рост связан с увеличением численности ИТ-персонала и выплат в рамках долгосрочной мотивации менеджмента.
🔸 Кредитный портфель банка с начала 2024 г. вырос на 7,4% до 418,6 млрд руб. за счет розничного кредитного портфеля (90% портфеля), драйверами которого стали нецелевое потребительское кредитование и рост портфеля кредитных карт (+18% и +10% с начала года).
🔎 МТС Банк демонстрирует высокие темпы роста в ключевых кредитных продуктах, в частности опережающие темпы роста нецелевых потребительских кредитов. Во втором полугодии видим риски увеличения стоимости фондирования и негативного эффекта от ужесточения регулирования. Акции банка торгуются по мультипликаторам 0,54х P/B и 3,2х P/E 2025 года.