🔍 ММК — ожидаемо слабые финансовые результаты за 3-й квартал 2024 года
📄 Сегодня утром, 24 октября, ММК раскрыл результаты по МСФО за 3 кв. 2024 г.
📊 На фоне слабых операционных показателей выручка ММК упала на 18% кв/кв (-10% г/г). Как следствие, EBITDA также сократилась – на 27% кв/кв (-31% г/г), до 37 млрд руб., что на 6% ниже нашего прогноза и на 3% ниже ожиданий рынка.
📉 Свободный денежный поток (FCF) за 3 кв. 2024 г., как мы и предполагали, оказался близким к нулю, составив 2.0 млрд руб. (примерно на уровне наших ожиданий, но ниже консенсус-прогноза) с квартальной доходностью 0.5%.
💰 Напомним, что ММК перешел к практике выплаты дивидендов по полугодиям, поэтому, на наш взгляд, не стоит ждать их объявления по итогам 3 кв. 2024 г.
👀 Хотя акции ММК остаются самыми недооценёнными в секторе, торгуясь 1.8х EV/EBITDA 12M при текущих ценах (против 3.5х у «Северстали» и 2.6х у НЛМК) и генерируя 18% доходности FCF на год вперед, отсутствие краткосрочных позитивных триггеров и неблагоприятные макроэкономические факторы в России пока не вызывают интереса к покупке сталеваров.
#металлургия #сталь $MAGN
