«Мечел» - ожидаемо слабая EBITDA за 1-е полугодие 2024 г. и негативный сюрприз на уровне FCF
⛏ Сегодня, 22 августа, «Мечел» раскрыл финансовые и операционные результаты за 1П 2024 г. Добыча угля во 2 кв. 2024 г. осталась на сопоставимых уровнях кв/кв. Продажи концентрата коксующегося угля выросли на 15% кв/кв за счет роста производства на разрезе «Нерюнгринский».
🪨 «Мечел» также сообщает о вводе в эксплуатацию новой лавы на шахте имени В.И. Ленина, что может поддержать динамику производства и продаж концентрата в 3 кв. 2024 г.
🏭 Производство стали выросло на 17% кв/кв после проведения ремонтной программы в начале 2024 г. Продажи листового проката упали на 50% кв/кв под влиянием санкционных ограничений.
📑 По итогам 1П 2024 г. выручка компании выросла на 6% г/г, но EBITDA снизилась до 33 млрд руб (-18% г/г) - близко к нашим ожиданиям. Чистая прибыль за полугодие оказалась ниже нашей оценки за счет «бумажного» убытка от выбытия Европейского трейдера «Мечела».
Свободный денежный поток (FCF) за 1П 2024 г. также оказался негативным сюрпризом. Мы ожидали околонулевого значения, но более сильное (на 10 млрд руб. выше, чем мы ожидали) накопление оборотного капитала, привело его в отрицательную зону.
💰Чистый долг (ЧД) «Мечела» увеличился на 12,5 млрд руб. относительно уровней конца 2023 г., до 262,5 млрд руб. Показатель долговой нагрузки ЧД/EBITDA вырос до 3,3х (2,9х по итогам 2023 г.) – как мы и ожидали.
#металлургия #уголь $MTLR $MTLRP
