🛒«Магнит» отчитался за 1П24. Падение рентабельности и сокращение долга.
🔎Выручка выросла на 19% г/г до 1,46 трлн руб., ускорившись с темпа в 10% в 4кв23. Основную поддержку оказал чек в зрелых магазинах (LFL), увеличившись на 10% - сопоставимо с инфляцией. Улучшений по трафику пока не наблюдается с приростом лишь 0,7% за полугодие.
✂️EBITDA рентабельность рухнула на 136 бп до 5,3%, опустившись до уровня 2006 г. Половина давления обусловлено ростом затрат на персонал на фоне сложного рынка труда. Чистая прибыль сократилась на 40% до 22 млрд руб. (-12% без учета курсовых разниц).
🚚Капитальные затраты более чем удвоились г/г до 53 млрд руб. Увеличение связано с обновлением парка грузовых автомобилей и ускорением программы редизайна магазинов. Свободный денежный поток оказался отрицательным 23 млрд руб. за полугодие.
📌Баланс денежных средств сократился до 113 млрд руб. против 221 млрд руб. на начало периода. Изменение соответствует 28 млрд руб. выплаченныv дивидендам и сокращению общего долга на 68 млрд руб. (334 млрд руб. на Июнь). Чистый долг/EBITDA достиг 1,4х против 1,0х на Декабрь.
🔮Акции упали на 35% с начала года, но мультипликаторы 2024П остаются дорогими – 5х EV/EBITDA и 12х P/E.
$MGNT
