Карусель_жилищного_строительства_выпуск_31072024.pdf
1.1 MB
🏗 Карусель жилищного строительства: итоги 2-го квартала 2024 года
📊 Второй квартал 2024 г. завершился всплеском спроса на первичную недвижимость (объем сделок в Москве в июне вырос на 30% г/г и на 0% за 2-й кв. 2024 года) перед отменой льготной ипотеки под 8% с 1 июля 2024 г. За первые шесть месяцев объем сделок вырос лишь на 2% г/г.
🏠 Семейная ипотека остается основной программой; ставка 6% доступна семьям с ребенком в возрасте до 6 лет. Доля ипотечных продаж застройщиков также восстановилась — до 75% против 62% в 1-м кв. 2024 года.
📈 26 июля ЦБ повысил ключевую ставку на 200 б. п. до 18,00% и пересмотрел вверх собственный прогноз. Высокие ставки уже оказывают давление на вторичный рынок (объем сделок в Москве по итогам 2-го кв. 2024 года снизился на 20% г/г) и, как мы полагаем, приведут к падению продаж на первичном рынке с 3-го кв. 2024 года.
💸 Во втором квартале цены в Москве выросли на 19% г/г, до 354 тыс. рублей за кв. м, а в Санкт-Петербурге — на 12% г/г, до 247 тыс. рублей за кв. м. Мы не ожидаем снижения цен на фоне инфляции издержек, уменьшения предложения, опций по удешевлению продукта и схем проектного финансирования.
🧱 Ввод жилья и объем текущего строительства остаются на высоком уровне (+4-10% г/г), отражая оптимистичные продажи предыдущих периодов. Заградительные ставки по бридж-кредитам на покупку новых земельных участков и запуск новых проектов приведут к замедлению строительства с 2025 г.
🔭 Мы сохраняем негативный взгляд на сектор, ожидая, что в 2024 г. снижение спроса может составить до 20%. Акции ЛСР с начала года выросли на 13% и имеют самой большой потенциал снижения, на наш взгляд.