Карусель_жилищного_строительства_выпуск_231130.pdf
757.4 KB
🏗 Взгляд на сектор. Карусель жилищного строительства: итоги рекордных 10 мес. 2023 г.
©️ Мария Колбина, Николай Ковалев
💥 Спрос на недвижимость в августе-октябре 2023 г. обновил рекордный уровень. Число договоров долевого участия (ДДУ) в Москве (52 тыс.) в годовом сопоставлении удвоилось, а в Санкт-Петербурге (21 тыс.) выросло в 1,5 раза. Мы связываем такой ажиотажный спрос с привлекательностью льготных программ на фоне роста ключевой ставки.
💼 Объем выдачи ипотечных кредитов за 10 мес. 2023 г. вырос на 72% г/г — до 6,3 трлн руб., превысив средний годовой результат 2020–2022 гг. на 25%. Первичный и вторичный рынок показывают сопоставимо агрессивные тренды (+64-78%). На первичном рынке доля льготных ипотек составляет 80-90%: семейная — под 6%, льготная — под 8%.
📈В октябре темпы роста цен на первичном рынке в Москве и Санкт-Петербурге составили 5% г/г — немного ниже инфляции в 7%. Мы полагаем, что даже в случае замедления спроса цены не снизятся. Вместо этого застройщики будут сокращать предложение и принимать меры для удешевления строительства.
🏢Ввод жилья за 10 мес. 2023 г. составил 86 млн кв. м, что сопоставимо с показателем за 10 мес. 2022 г. Минстрой по итогам года ожидает нового рекорда в 104 млн кв. м. Лидерами по объемам строительства на текущий момент являются ПИК и «Самолет» (5,4 млн кв. м и 4,2 млн кв. м соответственно) с главным фокусом на Московской агломерации.
💡С инвестиционной точки зрения мы считаем «Самолет» наиболее привлекательной компанией сектора в условиях роста бизнеса, выкупа акций и агрессивной стратегии коммуникаций. Бумага торгуется на 30% ниже своих исторических максимумов. Новые направления бизнеса («Самолет+», финтех, управляющие компании) — долгосрочные позитивные риски для котировок.
#ВзглядНаСектор $PIKK $SMLT $LSRG $ETLN
#МарияКолбина #НиколайКовалев