🔍 «Южуралзолото» — дивиденды откладываются
🌕 Сегодня, 24 мая, совет директоров ЮГК рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2023 г. Тем не менее, менеджмент заявил о возможном возврате к обсуждению дивидендов уже по итогам 1-го полугодия 2024 г.
❗️Отметим, что согласно дивидендной политике, компания должна выплачивать 50% чистой прибыли по МСФО; околонулевая чистая прибыль за 2023 г. не предполагала значимого потенциала выплат. По нашим оценкам, в случае выплаты за 1-е полугодие 2024 г. доходность может составить 2-3%.
👀 Сохраняем нейтральный взгляд на акции ЮГК — при текущих ценах на золото бумаги компании торгуются с мультипликатором 12М EV/EBITDA 3,7x (сопоставимо с глобальными аналогами).
📈 При этом отмечаем перспективы роста компании — в результате запуска проектов роста: при сохранении текущего уровня цен на золото и курса рубля EV/EBITDA'25 может снизиться до 2,7х, а дивидендная доходность за 2025 г. может составить ~10%, по нашим оценкам.
#ВзглядНаКомпанию
#металлургия $UGLD
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский