🏁 Итоги дня: 18 сентября
🔶 Пара CNY/RUB достигла сегодня отметки 13,0, ранее озвученную нами цель. Полагаем, что краткосрочно падение рубля на этом может не остановиться. Опыт показывает, что курс рубля может длительное время, от нескольких месяцев до пары лет, стоять на месте, но затем довольно резко ослабляется, отыгрывая накопившуюся за этот период инфляцию.
В последний год курс CNY/RUB колебался по большей части в диапазоне 12-13. Не будет ничего удивительного, если теперь курс передвинется в примерный диапазон 13-14, учитывая, что инфляция в России за последний год составляет 9,1% г/г, а в Китае она равна 0,6% г/г.
🔶 До публикации итогов заседания ФРС остались считанные часы. При этом за последние два дня вышла статистика лучше ожиданий по промышленному производству, розничным продажам и рынку недвижимости США. Кроме того, оценка текущих темпов роста экономики США в 3 кв. 2024 г. по модели GDPNow от ФРБ Атланты была повышена с 2,5% до 2,9% годовых. Также финансовые условия в США остаются весьма мягкими.
Поэтому формальных причин для начала цикла снижения ставки сразу шагом на 50 б.п. вроде бы нет. Однако ФРС может обладать большей информацией чем рынки, а последняя «Бежевая Книга» ФРС показала отсутствие или сокращение экономической активности в 9 из 12 регионов США. Отметить можно также письмо в ФРС американских сенаторов-демократов во главе с Элизабет Уоррен, которые в категорической форме потребовали у ФРС снизить ставку на 75 б.п. на ближайшем заседании.
Мы полагаем, что ФРС понизит ставку на 50 б.п. Такой шаг в ситуации, когда экономика США вроде бы и так весьма неплохо себя чувствует, может спровоцировать настоящее ралли на рисковых активах. Однако важно и то, что ФРС сегодня сообщит в дополнительно публикуемых прогнозах – у ФРС сегодня заседание, аналогичное опорным заседаниям ЦБ РФ.
#СольДня