🏁 Итоги дня: 14 ноября
🔶 «Татнефть» объявила промежуточный дивиденд в размере 17,39 руб./акц., что ниже консенсуса и ниже наших ожиданий. Это около 75% чистой прибыли по РСБУ. По последнему отчету РСБУ на балансе компании было накоплено 82,2 млрд руб. денежных средств (или 35,4 руб./акц.). По итогам года дивидендные выплаты должны будут основываться на отчете по МСФО. Дивидендная политика предусматривает выплаты вплоть до всех свободных денежных средств после инвестиций.
🔶 «Софтлайн» опубликовал результаты за 3к24, которые мы оцениваем, как нейтральные. В 3к24 оборот вырос на 28% г/г до 28,3 млрд руб., а скорр. EBITDA выросла в 2 раза до 1,2 млрд руб., рентабельность по скорр. EBITDA составила 15% против 11% в 3к23 и 20% во 2к24. Чистая прибыль в 3к24 составила 2 млрд руб. против чистого убытка в 3 млрд руб. в 3к23, что, по нашим оценкам, обусловлено разовыми факторами.
На конец 3к24 чистый долг компании вырос почти на 3 млрд руб. до 25,6 млрд руб., а коэффициент чистый долг/EBITDA составил 3,5х по сравнению с 3,3х на конец 2к24. По нашим оценкам, продолжающееся увеличение чистого долга и высокая доля краткосрочных обязательств может оказывать давление на динамику акций на фоне роста процентных ставок.
🔶 Индекс Мосбиржи сегодня упал на 2,4% и закрылся на отметке 2697. Как мы и предполагали в комментарии за понедельник, индексу оказалось непросто пробить отметку 2800. При этом рубль с понедельника ослабился, пара CNY/RUB выросла с 13,50 до 13,70. В таких условиях считаем, что индекс снова становится интересным для покупок с тактической точки зрения.
Долгосрочный же взгляд у нас неизменный – по значениям индекса ниже 2800 российские бумаги можно покупать для формирования долгосрочных портфелей. Причина в том, что, на наш взгляд, от текущих уровней цена нефти уже сильно не упадет, а вот рубль продолжит ослабляться.
По-прежнему полагаем, что до конца года пара CNY/RUB будет двигаться в район отметки 14, а пара USD/RUB к 102. Считаем, что ослабление рубля и ожидаемый нами рост цен на нефть после решения ОПЕК+ в декабре позволят цене нефти Brent в рублях достигнуть значения 8000 к концу года.
$TATN $SOFL
#СольДня