🏁 Итоги дня: 12 ноября
🔶 «Ростелеком» опубликовал результаты за 3к24. В целом опубликованные результаты оцениваем нейтрально. Фактические цифры по выручке и OIBDA оказались близки к нашим прогнозам, но опубликованные данные по чистой прибыли вышли существенно ниже наших оценок из-за разового эффекта от пересчета отложенных налоговых разниц.
Выручка по итогам 3к24 выросла на 11% г/г до 193 млрд руб. Ключевые драйверы роста выручки: мобильная связь и цифровые сервисы. OIBDA в 3к24 выросла всего на 1% г/г до 75 млрд руб. Рентабельность по OIBDA снизилась до 39% по сравнению с 43% в 3к23 на фоне опережающего роста расходов на персонал и на материалы, ремонт и обслуживание.
Чистый убыток в 3к24 составил 6,7 млрд руб. против чистой прибыли в 13,6 млрд руб. в 3к23. Убыток связан с ростом операционных и финансовых расходов, а также с разовым неденежным убытком от переоценки отложенных налоговых обязательств. Чистый долг/OIBDA за 12 месяцев по итогам квартала составил 2,1х против 2,0х в 2к24.
🔶 «М.Видео» опубликовала операционные результаты за 9м24: GMV составил 140 млрд руб., сохранившись на уровне прошлого года и показав замедление после роста в 13% г/г в 1п24. Компания отметила давление на продажи со стороны растущих ставок. Вместе с этим произошел рост базы внутри 2024 г. Менеджмент отметил рост EBITDA двухзначными темпами и снижение долговой нагрузки относительно аналогичного периода прошлого года (в июне 2024 г. Чистый долг/EBITDA составил 3,9x). Сохраняем негативный взгляд на акции.
🔶 Цена нефти Brent снова упала до $71,5. Ранее мы прогнозировали возврат цены нефти в район $70-72, несмотря на объявленное ОПЕК+ в начале ноября откладывание восстановления добычи. Сегодня ОПЕК опубликовал отчет, в котором уже в 4-й раз подряд понизил прогноз спроса на нефть в этом и следующем годах. Прогноз роста на 2024 год понижен на 107 тыс. б/д, до 1,8 млн б/д, прогноз на 2025 год понижен на 103 тыс. б/д, до 1,5 млн б/д.
Цены на нефть находятся под давлением из-за победы Трампа, который будет стимулировать наращивание добычи в США (но это долгая история), а также разочарования ранее принятыми мерами китайского правительства по поддержке экономики. Однако Китай дал понять, что объявленные на прошлой неделе меры — не последние.
Мы полагаем, что цены на нефть сейчас близки ко дну, но хотелось подождать еще большего приближения цены Brent к $70 для достижения лучшей точки входа. Мы по-прежнему ждем, что на Министерской встрече ОПЕК+ 1 декабря будут объявлены более существенные меры для поддержки цены.
🔶 На паре EUR/USD падение не останавливается, пара сегодня практически достигла отметки 1,06. Обычно рост доллара происходит в случае, когда на рынках начинается уход от рисков из-за опасений рецессии в экономике США. Ничего такого в связи с победой Трампа не ожидается, однако возможно, рынки считают, что политика Трампа серьезно ударит не только по Китаю, но и по Европе, с введением тарифов и стимулированием перевода производства в США.
Полагаем уже высоко вероятным, что разогнавшись, нисходящий тренд на паре EUR/USD не остановится и перерастет в выход вниз из двухлетнего диапазона 1,05-1,12 с целями ниже 1,0.
$RTKM $MVID
#СольДня