Финансы: ТКС Холдинг опубликовал финансовую отчетность по МСФО за 1 квартал 2024 г. Менеджмент обозначил цели на 2024 г.
Чистая прибыль ТКС выросла на 37%г/г до 22,3 млрд руб. (+8% к/к), что оказалось выше консенсус-прогноза Интерфакса на 3%. Рентабельность капитала составила 31,7%.
Мы положительно оцениваем результаты ТКС в условиях давления на маржу и регуляторного ужесточения.
Основным драйвером стал рост чистого процентного дохода на 56% г/г на фоне соответствующего роста кредитного портфеля за вычетом резервов (+60% г/г).
Чистая процентная маржа, по оценке банка, уменьшилась на 0,9 п.п. г/г до 14,5% на фоне высоких ставок за счет сохраняющегося роста стоимости фондирования (+2,3 п.п. к/к), что совпадает с нашими ожиданиями.
Чистый комиссионный доход увеличился на 12% г/г благодаря росту клиентской базы и расширению линейки продуктов.
Стоимость риска, по оценке банка, увеличилась на 1,7 п.п. к/к до 7,6% на фоне сезонного роста стоимости риска беззалоговых кредитов.
Менеджмент предоставил прогноз на 2024 г. (без Росбанка), который предполагает рост чистой прибыли на 30% г/г, рост чистого процентного дохода более 40% г/г, стоимость риска менее 7% и клиентской базы на 20%.
В 3к24 менеджмент планирует закрыть сделку по интеграции Росбанка. Совет директоров предполагает, что оценка Росбанка может составить 0,9-1,1х P/B, финальная оценка будет объявлена позже.
После завершения сделки, в конце 2023г.-начале 2024г. менеджмент планирует представить обновленную стратегию развития Группы, включая новую дивидендную политику. При этом ТКС нацелен сохранить рентабельность капитала Группы выше 30%. Мы считаем это амбициозной целью. Впрочем, возможность увеличения LTV клиента и синергический эффект от слияния могут поддержать прибыль холдинга.
#финансы
#СветланаАсланова
