⏰ Доброе утро! 5 августа

🔸 Индексы деловой активности в производственном секторе Китая упали ниже 50 пунктов, указывая на спад в секторе.  Вероятность того, что рост ВВП Китая будет ниже 4,5% г/г в течение двух кварталов подряд до конца 2025 г. составляет около 50%, по нашим оценкам.

🔸 Основываясь на ослаблении ряда показателей, которые были ранними индикаторами рецессии в прошлом, мы оценивали вероятность начала рецессии в США до конца 2025 года в 50% —  выше консенсус-прогноза.

На прошлой неделе заметно ослабли создание новых рабочих мест и рост заработной платы. Вырос уровень безработицы. Теперь мы оцениваем вероятность рецессии в США к концу 2025 года в 60%. Более того, существует 25%-я вероятность, что рецессия начнется уже в этом году.

🔸 Berkshire Hathaway сообщила о рекордном увеличении денежных средств на своем балансе. Во 2-м кв. 2024 г. они выросли на 88 млрд $ до 288 млрд $. Это говорит о том, что менеджмент Berkshire также считает риски рецессии повышенными.

☕ Мысли с утра

В сценарии, при котором экономика США впадает в рецессию, а экономика Китая продолжает расти, инвесторам следует делать ставку на золото и акции развивающихся рынков, которые выиграют от снижения процентных ставок в долларах США.

Однако в сценарии синхронного экономического спада, скорее всего, доллар США укрепится, и лучше всего владеть качественными облигациями в долларах США, которые будут пользоваться повышенным спросом.

Но это вряд ли относится к замещающим облигациям, доходность которых в большей степени зависит от доходности ОФЗ, чем от процентных ставок в мире. Для них определяющим фактором покупки, вероятно,  будет снижение инфляции в России.

#МыслиСУтра

⏰ Доброе утро! 5 августа

🔸 Индексы деловой активности в производственном секторе Китая упали ниже 50 пунктов, указывая на спад в секторе.  Вероятность того, что рост ВВП Китая будет ниже 4,5% г/г в течение двух кварталов подряд до конца 2025 г. составляет около 50%, по нашим оценкам.

🔸 Основываясь на ослаблении ряда показателей, которые были ранними индикаторами рецессии в прошлом, мы оценивали вероятность начала рецессии в США до конца 2025 года в 50% —  выше консенсус-прогноза.

На прошлой неделе заметно ослабли создание новых рабочих мест и рост заработной платы. Вырос уровень безработицы. Теперь мы оцениваем вероятность рецессии в США к концу 2025 года в 60%. Более того, существует 25%-я вероятность, что рецессия начнется уже в этом году.

🔸 Berkshire Hathaway сообщила о рекордном увеличении денежных средств на своем балансе. Во 2-м кв. 2024 г. они выросли на 88 млрд $ до 288 млрд $. Это говорит о том, что менеджмент Berkshire также считает риски рецессии повышенными.

☕ Мысли с утра

В сценарии, при котором экономика США впадает в рецессию, а экономика Китая продолжает расти, инвесторам следует делать ставку на золото и акции развивающихся рынков, которые выиграют от снижения процентных ставок в долларах США.

Однако в сценарии синхронного экономического спада, скорее всего, доллар США укрепится, и лучше всего владеть качественными облигациями в долларах США, которые будут пользоваться повышенным спросом.

Но это вряд ли относится к замещающим облигациям, доходность которых в большей степени зависит от доходности ОФЗ, чем от процентных ставок в мире. Для них определяющим фактором покупки, вероятно,  будет снижение инфляции в России.

#МыслиСУтра