⏰ Доброе утро! 11 апреля
🔸 Инфляция в США ускорилась до 0,4% м/м (3,5% г/г) в марте против 0,3% в феврале. Базовый индекс потребительских цен также вырос на 0,4% м/м (3,8% г/г) — 4 месяца подряд превышает прогнозы.
Доходность гособлигаций США выросла на 18 б.п. Рынок теперь закладывает лишь два понижения ставки. Американские акции и евро упали на 1%.
🔸 Индекс потребительских цен в Китае в марте снизился на 1% м/м (+ 0,1% г/г) — ниже прогнозов. Цены производителей также снизились на 0,1% м/м.
🔸 Цены на нефть выросли на 1 $, несмотря на больший, чем ожидалось, недельный рост запасов в США.
☕ Мысли с утра
В прошлом году рынок акций США завершил коррекцию практически в один день со средним сезонным минимумом (22 октября). Сезонный максимум в среднем приходится на середину мая.
3 фактора заставляют нас перейти из ожидания в режим продаж на рынке США:
1) Доходность гособлигаций США быстро выросла — обычно это приводит к снижению акций, но этого не произошло.
2) Сильные данные по инфляции, вероятно, заставят Федрезерв перейти к более жёсткой риторике.
3) Оценки акций США — на уровне «пузыря». Настроение инвесторов может резко измениться.
В противовес этому — новый сезон корпоративных отчетов, который, вероятно, отразит прибыли выше ожиданий.
Вероятность risk-off на рынке, на наш взгляд, составляет 30%. Если он реализуется, акции могут быстро обвалиться на 10%. Это также способно оказать давление на рубль.