🏦 Чего мы ждем от пятничного заседания Банка России
💡Сохранения ключевой ставки на уровне 16,00% и повторения сигнала с прошлого заседания:
«Возвращение инфляции к цели в 2024 году [...] предполагает продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий».
❓Что изменилось с прошлого заседания
1️⃣ Инфляционное давление не изменилось: текущие темпы инфляции в феврале совпали с январскими 6,3% SAAR.
Накопленная инфляция уже отклоняется вверх от прогноза ЦБ на конец 2024 года, а по мартовским недельным данным преждевременно судить о текущем ценовом давлении;
2️⃣ Напряженность на рынке труда выросла — безработица вернулась к историческому минимуму, рост номинальных зарплат ускорился до 16,6% г/г
Прошлое суждение ЦБ о том, что напряженность на рынке труда перестала нарастать, оказалось преждевременным.
3️⃣ Инфляционные ожидания снизились у населения, выросли — у предприятий розничной торговли.
4️⃣ Распродажа в ОФЗ самоужесточила денежно-кредитную политику, динамика кредитования в феврале была сдержанной.
5️⃣ Бюджет в феврале потратил много: планы Минфина на год не поменялись, поэтому нейтрально для денежно-кредитной политики. Среднесрочно прибавились расходы на обозначенные президентом меры — скорее всего, будут профинансированы повышением налогов, поэтому тоже нейтрально для ДКП.
6️⃣ Ужесточилась санкционная риторика, возникли риски для сокращения предложения нефтепродуктов на внутреннем рынке, но об их эффекте судить преждевременно.
💡Набор индикаторов, за которыми следит совет директоров Банка России, гораздо шире, чем перечислено выше.
Но тем не менее считаем, что предпосылки для изменения риторики с предыдущего заседания поменялись мало.
#ЦБделает #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
www.cbr.ru
Резюме обсуждения ключевой ставки | Банк России
